Mezzanin-Refinanzierung bereitet oft Probleme
Laut einer aktuellen Studie von PwC für das Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie haben viele Mittelständler Probleme, auslaufendes Mezzanin-Kapital zu refinanzieren. Bei bis zu 15 Prozent der Unternehmen droht sogar der Konkurs.
Mezzanin-Kapital zählte in der Vergangenheit zu den beliebten alternativen Finanzierungsformen. Der Vorteil: Es zählt zum Eigenkapital, die Investoren dürfen aber nicht mitentscheiden. Viele Mezzanin-Finanzierungen enden derzeit. Rund die Hälfte aller Mittelständler, deren Mezzanin-Kapital ausläuft, hat Probleme, eine Anschlussfinanzierung zu bekommen. Das geht aus einer aktuellen Studie von PwC für das Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie (BMWI) hervor. Zwar würden 77 der 110 befragten Unternehmen bevorzugt Mezzanin-Kapital aufnehmen wollen. Allerdings muss sich ein Großteil herkömmliches Fremdkapital beschaffen. "Am Markt für Mezannin-Kapital halten sich Investoren gegenwärtig zurück", sagt Bernd Papenstein, PwC-Experte für Mittelstandsfinanzierung.
Rund die Hälfte der Unternehmen muss Eigenmittel aufbringen
Das könnte zu massiven Problemen führen: Nach Einschätzung von Banken, die Mezzanin-Programme aufgelegt haben, bekommen bis zu 15 Prozent der rund 500 Mezzanin-Nehmer in Deutschland wegen zu schlechter Bonität kaum Kredite. Ihnen droht sogar die Insolvenz. Bei 35 bis 45 Prozent der betroffenen Unternehmen gilt die Rückzahlung als unproblematisch, weitere 45 bis 55 Prozent müssen zusätzliche Eigenmittel aufbringen.
Mezzanin-Kapital stärkt Eigenkapital-Quote
"Die Mezzanin-Finanzierung war für viele Unternehmen attraktiv, weil sie relativ einfach den Zugang zu günstigem Eigenkapital ermöglichte", erklärt Papenstein. 82 Prozent der befragten Unternehmen nannten die Aufnahme von Mezzanin-Kapital als sinnvoll. Ohne diese alternative Finanzierungsform liegt die Eigenkapital-Quote bei jedem dritten Unternehmen unter 20 Prozent. Mit diesem Kapital verfehlten nur acht Prozent der Befragten diesen Schwellenwert.
Die Unternehmen stehen vor einem Dilemma: "Viele Mittelständler können das Mezzanin-Kapital nicht durch eine reine Fremdkapitalfinanzierung ersetzen, weil das die Eigenkapitalquote zu stark reduzieren würde", sagt Papenstein. Um auslaufendes Kapital zu ersetzen, setzen 68 Prozent der Befragten auf die Finanzierung aus eigener Kraft, also das Einbehalten von Gewinnen.
Die Studie zum Download finden Sie hier.
