Drei Börsengänge im ersten Quartal: Der deutsche IPO-Markt meldet sich zurück
Emissionsmarkt Deutschland
Über die Analyse
Im „Emissionsmarkt Deutschland“ erfasst PwC vierteljährlich sämtliche Aktienneuemissionen sowie Kapitalerhöhungen von Unternehmen mit Primary Listing an der Börse Frankfurt. Darüber hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen deutscher Emittenten erfasst. Die Angaben der Kapitalerhöhungen basieren auf Informationen von LSEG, Bloomberg und Capital IQ und beinhalten Transaktionen bis einschließlich 20. März 2026.
"Weil zahlreiche Staaten mit Blick auf die geopolitische Lage ihre Verteidigungsbudgets erhöhen, sind europäische Rüstungsunternehmen in den Fokus von Kapitalmarktinvestoren gerückt. Die drei Börsengänge im Auftaktquartal 2026 zeigen, dass Transaktionen in ausgewählten Industrien auch im aktuellen unsicheren Umfeld funktionieren und das Interesse der Investoren grundsätzlich vorhanden ist."
Hot Topics Q1 2026
Drei erfolgreiche IPOs im ersten Quartal
- Obwohl die steigende Volatilität das Aktienmarktumfeld zum Jahresbeginn eingetrübt hat, wagten sich im Auftaktquartal 2026 drei Unternehmen an die Börse und erzielten dabei Gesamterlöse in Höhe von 678 Millionen Euro: Der größte Börsengang des Quartals ging auf das Konto der VINCORION SE. Dem Rüstungszulieferer gelang der Sprung in den Prime Standard der Frankfurter Börse (Erlöse: 345 Millionen Euro). Der U-Boot-Ausrüster Gabler Group AG kam bei seiner Erstnotiz im Scale-Segment auf ein Volumen von rund 133 Millionen Euro. Der ASTA Energy Solutions AG war bereits Ende Januar der Schritt in den Frankfurter Prime Standard geglückt. Das österreichische Unternehmen, das sich auf die Verarbeitung von Kupfer für die Energiebranche spezialisiert hat, spielte dabei 200 Millionen Euro ein. Die Aftermarkt-Performance der drei Börsenneulinge verlief solide: Die Aktien von VINCORION und der Gabler Group legten seit dem Börsengang um 10 bzw. 3 Prozent zu; die der ASTA Energy Solutions sogar um 38 Prozent
Kapitalerhöhungen weiter rückläufig
- In Sachen Kapitalerhöhungen war das erste Quartal recht ruhig: Lediglich drei Unternehmen besorgten sich auf diesem Weg frisches Kapital und spielten dabei 94 Millionen Euro ein. Wer nicht dringend Geld benötige, werde im aktuellen, durch hohe Volatilität gekennzeichneten Marktumfeld Kapitalerhöhungen gegebenenfalls eher verschieben
Gemischte Bilanz bei den Fremdkapitalemissionen
- Bei den Fremdkapitalemissionen fällt die Bilanz des ersten Quartals gemischt aus: Im Investment-Grade-Bereich bewegten sich die Aktivitäten mit 23 Emissionen auf dem Niveau des Vorjahresquartals. Das Emissionsvolumen stieg auf rund 23 Milliarden Euro und liegt damit deutlich über dem Schlussquartal 2025 (19 Milliarden Euro) und nur leicht unter dem Vorjahresquartal (Q1 2025: 24 Milliarden Euro)
- Im High-Yield-Bereich waren die Emissionen dagegen rückläufig: Mit lediglich sechs Transaktionen hat sich die Anzahl im Vergleich zu Q1 und Q4 2025 nahezu halbiert. Im Auftakt- und Schlussquartal 2025 fanden im High-Yield-Bereich immerhin 13 Transaktionen statt. Auch das Volumen liegt mit rund 4,6 Milliarden Euro unter den Werten der Vorquartale (Q1 2025: 5,3 Milliarden Euro // Q4 2025: 5,4 Milliarden Euro). Gleichzeitig stiegen die Spreads zum Jahresbeginn deutlich an
Das Marktumfeld in Q1 2026
Im Sommer könnte sich ein gutes Zeitfenster für IPOs öffnen
- Im Jahresverlauf werden weitere Börsengänge als durchaus möglich erachtet, insbesondere aus aktuell gefragten Bereichen wie Rüstung und Energie. Zahlreiche Unternehmen stünden in den Startlöchern. Einige Börsenaspiranten hätten sich womöglich bereits im Auftaktquartal aufs Parkett getraut, wäre es nicht zu Marktturbulenzen durch den Iran-Konflikt gekommen
- Mit Blick auf die aktuelle geopolitische Lage mag Abwarten eine Option sein. Durch die langen Vorlaufzeiten eines IPOs sei es dennoch empfehlenswert, die internen Vorbereitungen auf einen Börsengang voranzutreiben. So schaffe man die Möglichkeit, eine Transaktion zügig durchziehen zu können, sobald sich ein geeignetes Zeitfenster auftue
Emissionsmarkt Deutschland (Ausgabe Q1 2026)
Insights Q1 2026
Der IPO-Markt nimmt zum Jahresanfang wieder Fahrt auf
- Nach einem schwachen Jahr 2025 meldet sich der deutsche IPO-Markt im ersten Quartal 2026 zurück: Obwohl der Iran-Krieg für große Verunsicherung in der Wirtschaft und damit an den Börsen sorgt, verzeichnet die Frankfurter Börse seit Januar bereits drei Initial Public Offerings (IPOs) – genauso viele wie im Gesamtjahr 2025. Dabei kommen zwei der drei Börsenneulinge aus dem Verteidigungssektor. Wie sich das IPO-Umfeld in den kommenden Monaten entwickelt, hängt auch vom weiteren Verlauf des Iran-Konflikts ab
Aktuelle Entwicklungen am Kapitalmarkt in Europa und weltweit
Global IPO Watch
Der englischsprachige Newsletter „Global IPO Watch“ informiert einmal im Quartal über aktuelle Entwicklungen am Kapitalmarkt weltweit.
IPO Watch Europe
Der Newsletter „IPO Watch Europe“ informiert einmal im Quartal in englischer Sprache über aktuelle Entwicklungen am Kapitalmarkt in Europa.
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