Tokenisierung von Real World Assets

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Steve Henning
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Wie Tokenisierung die Finanzindustrie jetzt verändert

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte revolutioniert die Art und Weise, wie Werte geschaffen, gehandelt und investiert werden. Durch die digitale Abbildung von physischen oder traditionellen Assets auf der Blockchain werden diese Vermögenswerte global zugänglich, handelbar und teilbar – und eröffnen so neue Chancen für Unternehmen, Investoren und Märkte.

Bestehende Distributionskanäle werden effizienter und digitaler. Zudem können völlig neue Distributionskanäle, wie Sekundärmärkten, Krypto-Börsen oder Neo-Broker mit Hilfe tokenisierter Assets erschlossen werden. Damit richten Kunden sich an den bevorzugten Investitionsplattformen junger, technologieaffiner Retail-Investoren aus.

Aber auch professionelle Akteure, wie bspw. institutionelle Investoren, Treasurer oder Corporates, profitieren von tokenisierten RWAs. Tokenisierte Assets ermöglichen die nahezu sofortige Übertragung und Abwicklung von Transaktionen. Im Gegensatz zu klassischen Wertpapier- oder Fondsabwicklungen, die oft mehrere Stunden oder Tage dauern, können tokenisierte Geldmarktfonds (MMF) oder andere Assets in Echtzeit transferiert und abgerechnet werden. In der Folge könnten Unternehmen auch Stablecoins verzinst anlegen.

Doch die Umsetzung ist anspruchsvoll. Regulatorik, Governance und Datenqualität zählen ebenso wie die Integration ins Kernsystem‑Umfeld zu den Herausforderungen vieler Unternehmen. Business Case, Zielbetriebsmodell und die Auswahl der richtigen Partner müssen früh definiert sein. Entscheidend ist ein strukturiertes Vorgehen: Fachbereichsverständnis plus Technologie‑ und Compliance‑Expertise. So wird Tokenisierung vom Experiment zur Wertschöpfung – vom ersten Use Case bis in den produktiven Betrieb.

Wie funktioniert die Tokenisierung von Assets?

Zuallererst bietet sich an für eine begriffliche Klarheit zu sorgen. Und dafür gilt: Blockchain ≠ Krypto.

Digitale Assets sind alle Vermögenswerte, die in digitaler Form existieren und einen wirtschaftlichen Wert haben. Dazu gehören zum Beispiel tokenisierte Wertpapiere, digitale Anleihen, digitale Fondsanteile oder Stablecoins.

Krypto (oder Kryptowährungen) sind eine Unterkategorie der digitalen Assets. Sie sind rein digitale, meist nicht regulierte Zahlungsmittel oder Wertaufbewahrungsmittel (wie Bitcoin oder Ether), die keinen realen Gegenwert oder Emittenten haben.

Blockchain bildet das technologische Fundament digitaler Assets. Es entspricht einer dezentralen, transparenten & sicheren Datenhaltung.

Smart Contracts dienen der Automatisierung von Prozessen, zum Beispiel automatisierte Auszahlung von Ausschüttungen oder Renditen. Es sind frei programmierbare „Wenn-Dann-Funktionen“. Beispiel: Wenn Ihr potenzieller Investor die von Ihnen definierten KYC-Anforderungen hinterlegt, dann löst der Smart Contract die Transaktion aus.

Die Tokenisierung bildet dabei das digitale Eigentum an dem real existierenden Asset ab. In der Praxis wird häufig indirekt tokenisiert. Dabei wird die bspw. eine Immobilie in eine Zweckgesellschft (SPV) überführt. und Investoren erwerben digitale Anteilsscheine (Tokens) an dieser Gesellschaft. Diese Tokens repräsentieren somit das wirtschaftliche Eigentum an der Immobilie, nicht das direkte Grundbuchrecht.

Das Prinzip gilt analog für andere Asset-Klassen:

Bei Fonds oder Anleihen werden die zugrundeliegenden Rechte und Ansprüche digital verbrieft und als Token ausgegeben.

Die Tokenisierung schafft so eine digitale, handelbare Abbildung des wirtschaftlichen Eigentums, während die rechtliche Struktur (zum Beispiel SPV, Fondsvehikel) weiterhin die Verbindung zum realen Asset sicherstellt.