Transaktionsgestaltung bei Krankenhäusern
Ihr Experte für Fragen
Fabian Schülke
Leiter der Krankenhausberatung bei PwC Deutschland
Tel.: +49 711 25034-1061
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Krankenhäuser: Erfolgsfaktoren für den Kauf und Verkauf von Kliniken
Steigender Wettbewerbsdruck, knappe Finanzmittel und eine Konsolidierung des Marktes: Der deutsche Krankenhaussektor ist im Umbruch. Dementsprechend sind Fusionen und Übernahmen an der Tagesordnung. Der Kauf oder Verkauf eines Krankenhauses muss sorgfältig geplant werden. In diesem Prozess stellt sich auf Seiten des Käufers ebenso wie des Verkäufers die Frage: Welchen Wert hat die Klinik für mich? Ein Käufer kann diese Frage nur dann umfassend beantworten, wenn er das Zielobjekt zuvor im Rahmen einer Due Diligence auf Herz und Nieren geprüft hat und sich der Chancen und Risiken eines Erwerbs bewusst ist.
Gemeinsam mit Ihnen legen wir in unseren interdisziplinären Expertenteams das Fundament für eine solide Kaufentscheidung, begleiten den Transaktionsprozess und unterstützen die Post Merger Integration – für ein Krankenhaus, das beste Zukunftsperspektiven hat!
Chancen und Risiken beim Kauf im Blick halten
Der deutsche Krankenhausmarkt ist in Bewegung. Eine finanziell angespannte Lage, der medizinische wie technologische Fortschritt und eine zunehmende Spezialisierung sorgen für einen hohen Wettbewerbsdruck unter den Kliniken, dem nicht jedes Haus standhalten kann. Dadurch schreitet die Konsolidierung des Marktes weiter voran. So ist die Zahl der Kliniken in Deutschland spürbar gesunken – von mehr als 2.200 im Jahr 2000 auf nur noch rund 1.900 Krankenhäuser im Jahr 2022. Den Konzentrationsprozess belegt auch der Transaktionsmonitor von PwC für das Jahr 2021: Die Zahl der Transaktionen im deutschen Gesundheitswesen ist mit 172 noch einmal höher als in den Vorjahren ausgefallen, darunter sind 27 – meist größere – Transaktionen im Bereich Krankenhäuser und Fachkliniken.
Vom Konsolidierungsprozess profitieren
Der Krankenhausmarkt bietet auch künftig ein großes Konsolidierungspotenzial, das weitgehend unabhängig von konjunkturellen Schwankungen ist. Entsprechend sind Übernahmen und Fusionen von Krankenhäusern an der Tagesordnung. Gründlich geplant können sie eine Möglichkeit sein, die Leistungsfähigkeit von Krankenhäusern langfristig zu sichern und ein gutes Versorgungsangebot in einer Region zu schaffen. Neben Käufen gibt es aber auch andere Möglichkeiten, die Zukunft von Kliniken zu sichern: etwa Netzwerke, Kooperationen, strategische Allianzen und Joint Ventures. Größere Verbünde ermöglichen es Krankenhäusern beispielsweise, sich besser an die Marktanforderungen anzupassen, Synergien und Skaleneffekte zu erzielen und sich zusätzliche Expertise zu sichern.
Die Ausgangssituation des Zielobjektes genau prüfen
In einem umkämpften Wettbewerbsumfeld mit einem hohen Grad an Unsicherheit, vielen Umbrüchen und wenig Planungssicherheit für die kommenden Jahre bedarf eine Transaktion aber immer einer sorgfältigen Vorbereitung. Nur wenn Betreiber die Ausgangssituation eines Targets genau untersuchen, können sie Chancen und Risiken einer Übernahme oder Beteiligung abwägen. In diesem Prozess möchten wir an Ihrer Seite sein und gemeinsam mit Ihnen die Transaktion erfolgreich gestalten!
Diese Herausforderungen sind im Zuge der Transaktion zu berücksichtigen
- Strategic Fit
- Finanzielle Situation
- Rechtliche und steuerliche Aspekte
- Weitere Risikofelder
Strategic Fit
Für Käufer ist es von entscheidender Bedeutung, die Markt-, Kunden-/Patienten- und Wettbewerbssicht eines potenziellen Zielobjektes zu kennen. Dazu wird die Commercial Due Diligence (CDD) eingesetzt, die sich mit der Zukunftsfähigkeit des Targets auseinandersetzt. Im Fokus steht dabei die Frage, ob das Zielobjekt zum Käufer passt und ob es in all seinen Geschäftsbereichen ein nachhaltiges, den Erwartungen entsprechendes Umsatzvolumen verspricht. Gerade in volatilen Zeiten bietet die Commercial Due Diligence die Chance, Potenziale zu erkennen und Risiken zu benennen.
Finanzielle Situation
Die finanzielle Lage eines Krankenhauses ist ein wesentlicher Einflussfaktor für den Unternehmenswert sowie Kaufpreis und gleichzeitig ein kritischer Punkt in der Anbahnung eines Erwerbs, denn der Eigentümer muss seine Zahlen preisgeben. Mit der Financial Due Diligence (FDD) verschaffen sich Transaktionsexpert:innen einen Überblick darüber, mit welchen finanzwirtschaftlichen Risiken zu rechnen ist.
Rechtliche und steuerliche Aspekte
Kauf und Verkauf eines Krankenhauses können mit rechtlichen und / oder steuerlichen Risiken einhergehen, über die sich Käufer bzw. Verkäufer zu informieren haben. Im Rahmen der Legal Due Diligence untersuchen wir daher die rechtlichen Rahmenbedingungen sowie die internen und externen Rechtsbeziehungen. Bei der Tax Due Diligence richten wir den Blick auf die steuerlichen Verhältnisse - dies beinhaltet einerseits die Identifikation von Haftungsrisiken, andererseits aber auch die Ermittlung etwaiger zulässiger steuerlicher Optimierungspotenziale.
Weitere Risikofelder
Risiken, die aus der baulichen und technischen Infrastruktur, personellen Fragen, kulturellen Unterschieden oder auch ESG- (Environmental, Social, Governance) Aspekten erwachsen, können in weiteren Due Diligence-Gebieten untersucht werden. Je nach Ausgangssituation kann es sinnvoll sein, ein Zielobjekt auch unter diesen Kriterien zu analysieren.
Unser Versprechen: Wir untersuchen Ihr Zielobjekt auf Herz und Nieren!
Bereit dazu, Ihr Unternehmen um Ihr Wunschobjekt im Krankenhaussektor zu vergrößern? Wir möchten gern gemeinsam mit Ihnen dieses Wachstum erfolgreich gestalten! Dazu begleiten wir Sie in einem Marktscreening bei der Suche nach einem geeigneten Kaufobjekt. Ist das potenzielle Ziel gefunden, ermitteln wir den Unternehmenswert auf Basis von umfassenden Analysen. Unsere Due Diligence ist ganzheitlich ausgerichtet und umfasst im Wesentlichen die Bereiche Commercial, Financial, Tax und Legal, bei Bedarf auch Technical, Operational, HR / Cultural und Environmental. Auf Wunsch begleiten wir Sie bei allen Schritten der Transaktion bis hin zur erfolgreichen Integration Ihres Kaufobjektes.
Unsere Stärke in der Beratung ist unsere interdisziplinäre Zusammenarbeit, bei der wir tiefe medizinische Expertise mit betriebswirtschaftlichem, rechtlichem, steuerlichem und auch technischem Know-how verbinden. Unsere Einschätzungen und Empfehlungen sind immer verständlich, nachvollziehbar und datengetrieben. So können wir Stärken und Schwächen, Chancen und Risiken von Transaktionen detailgenau untersuchen und Ihnen – ebenso wie anderen Stakeholdern – hohe Planungssicherheit geben.
Unsere Leistungen im Einzelnen:
- Unternehmensbewertung
- Übergreifende Begleitung im Transaktionsverfahren
- Commercial Due Diligence
- Financial Due Diligence
- Tax Due Diligence
- Legal Due Diligence
- Technical Due Diligence
- Operational Due Diligence
- HR / Cultural Due Diligence
- Environmental Due Diligence
- Pre-/Post Merger-Beratung (Integrationsberatung)
„Das Fundament jeder erfolgreichen Transaktion ist eine angemessen tiefgehende Auseinandersetzung mit dem Kaufobjekt. Nur auf dieser Basis lässt sich beurteilen, ob eine gemeinsame Zukunft den Unternehmenszielen und dem eigenen Anspruch an eine wirtschaftliche und hochwertige medizinische Versorgung Rechnung trägt.“
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